2025-06-26 14:18:36
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华尔街见闻
尽管加密热潮正迅速转向股市,但传统加密投资者对这一现象持怀疑态度,认为这种热情是由“传统支付故事”而非“加密故事”的增长逻辑驱动的,相关公司估值不应持续高于资产本身的价值;他们认为,稳定币和美元的汇率一比一,其用途有限,可能主要由于交易。
加密货币市场的热潮正以意想不到的方式席卷全球股市。
据媒体报道,继稳定币发行商Circle股价在IPO后两周内暴涨8倍后,多家加密货币交易所包括Kraken、Gemini和Bullish都在筹备上市,全球前三大加密货币交易所之一OKX明确表示正考虑在美国IPO。
美国政策环境的转变为这一热潮提供了助力,特朗普对加密货币行业的支持态度以及潜在的宽松监管预期,显著提振了市场信心。
OKX首席营销官Haider Rafique表示,自上一届政府以来,美国对加密货币的态度发生了“重大转变”:“赢博绝对会考虑未来IPO,如果上市的话,很可能在美国。”加密货币风投公司Dragonfly合伙人Rob Hadick评论称:“现在不太可能有比这更好的IPO时机了,人们正在加快时间表。”加密热潮转向股市,估值溢价引发热议
与传统加密货币市场不同,当前的热潮更多体现在股市表现上。
Circle自6月5日以31美元的IPO价格上市以来,股价已飙升至240美元,市值达到580亿美元,成为近年亿万美元级IPO中首日涨幅最大的公司之一。
MicroStrategy(现为Strategy)通过持有比特币成为市场热捧的对象。据加密咨询公司Architect Partners统计,自2020年Strategy首次购买比特币以来,全球上市公司已宣布筹资至少720亿美元用于购买加密资产,且大部分交易发生在2025年。
加密货币基金管理公司Arca首席投资官Jeff Dorman指出:“目前未投资加密货币的投资者对加密货币的兴趣,远高于实际的加密货币用户。加密货币股票或代理股票的表现比加密货币本身更好,这种情况已持续三四个月。”截至18个月前,加密货币行业在股市的存在感还很小。这一情况在2024年初比特币现货ETF获批后发生改变。
加密“原生派”与股市新贵分歧显现
尽管股市对加密相关企业的热情高涨,但投资者群体内部却存在显著分歧。
传统加密投资者对当前溢价现象持怀疑态度,认为持有加密资产的上市公司估值不应持续高于资产本身价值。
Dragonfly的Hadick表示:“当溢价消失时,投资者会迅速抛售股票,这些现象往往是短暂的。”上周,持有以太坊的SharpLink Gaming宣布允许私人配售投资者出售股份后,其股价暴跌70%,显示出市场波动性之高。
他们对稳定币的看法也有所不同,因为稳定币与美元的汇率是一比一的。
Hadick表示,加密货币投资者认为Circle的稳定币用途有限,主要用于交易。相比之下,股市投资者对稳定币的未来更为乐观,押注其可能成为金融系统中的主要支付工具。
Hadick表示:“赢博现在谈论的增长故事不是加密货币故事,而是传统支付故事……这是绝大多数加密货币人士根本不理解的世界。”风险提示及免责条款
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